dimanche, 28 of mai of 2017

L’implosion

La finance contre l’économie : ce que révèle et annonce “la crise des subprimes”
Fayard : 2008. 326 pages 20 €
Paul Jorion.
Dans les premières années du 21e siècle, la bulle s’est développée au sein de l’immobilier résidentiel américain.
Des personnes n’ayant que de faibles ressources, démarchées à l’aide de techniques commerciales agressives par des institutions financières peu scrupuleuses, ont emprunté pour accéder au statut envié de propriétaires. Ces prêts ont été qualifiés de subprime (deuxième choix).
L’appréciation rapide du prix des maisons, grâce à diverses techniques financières, permettait d’obtenir de nouveaux emprunts pour continuer de faire face aux échéances.
La bulle requérait un flux constant de nouvelles recrues et quand celles-ci firent défaut en 2006, la bulle éclata : les prix de l’immobilier stagnèrent avant de partir à la baisse.
Les emprunteurs subprime qui ne pouvaient faire face à leurs engagements sans une appréciation constante du prix de leur logement se retrouvèrent rapidement en situation délicate. La mise sur le marché de leurs logements saisis ne fit qu’aggraver la crise.
L’industrie financière s’était d’abord adaptée passivement à la bulle, elle la facilita ensuite en mettant au point de nouveaux types de prêts.
La « titrisation » permit de regrouper des collections de plusieurs milliers de ces prêts sous la forme d’une obligation classique vendue à des investisseurs éparpillés à la surface de la planète.
Quand un nombre important d’emprunteurs subprime jetèrent l’éponge, ces obligations tombèrent sous la barre de la rentabilité, entraînant des pertes considérables pour les établissements financiers qui les détenaient dans leur portefeuille.
Affaiblis, ceux-ci accordèrent de moins en moins de prêts, provoquant un tarissement du crédit qui ne tarda pas à affecter l’économie réelle dont la vitalité repose sur l’accès à ces capitaux.
Tel est l’enchaînement qui a abouti à la crise financière majeure partie des États-Unis et qui ébranle ou menace le système bancaire de plusieurs pays européens.
Paul Jorion est un personnage : Docteur en Sciences Sociales de l’Université Libre de Bruxelles. Diplômé en sociologie et en anthropologie sociale. Il a enseigné aux universités de Bruxelles, Cambridge, Paris VIII et à l’Université de Californie à Irvine. Fonctionnaire des Nations-Unies (FAO), il a participé à des projets de développement en Afrique. Puis il est devenu trader sur le marché des « futures » dans une banque française. Durant les dix dernières années, il a travaillé dans le milieu bancaire américain en tant que spécialiste de la formation des prix. Il a publié un ouvrage en anglais relatif aux répercussions pour les marchés boursiers de la faillite de la compagnie Enron : Investing in a Post-Enron World.

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publié le 26/09/2009


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